4月28日晚间，孚能科技（688567.SH）正式披露2023年一季度报告与2022年年度报告。

　　今年一季度，孚能科技实现营业收入37.35亿元，同比增长144.20%，创下单季度营收历史新高。公司表示，这主要由于奔驰和广汽等客户提货量同比大幅增加所致。
　　同期其约亏损3.52亿元。孚能科技解释称，由于一季度销售的产品为上一年度库存产品，上一年度下半年的原材料价格处于高位，因此库存产品成本较高，报告期内毛利率同比下降4.9个百分点。另外，受二级股票市场影响，公允价值变动损失有所扩大；同样受上一年度下半年的原材料价格处于高位影响，计提存货跌价准备计提减值。
　　另据年报数据显示，去年全年，孚能科技实现营业收入115.88亿元，同比大增231%。
　　孚能科技表示，2022年度，公司对奔驰客户开始大批量供货，加之广汽集团等其他客户采购额亦显著提升。公司订单饱满且镇江工厂一期、二期产能爬坡完成，实现产能释放。其中，公司产品单价整体上涨和主要客户出货量较前年大幅增加。另据SNE Research统计数据显示，同年孚能科技跻身全球动力电池装机量前十。
　　值得一提的是，2022年孚能科技毛利率由负转正、大幅改善，伴随与主要客户形成产品价格联动机制及公司制造水平提升，镇江二期产能爬坡逐步完成，公司主营业务毛利得到大幅改善，由-18.16%上升为5.81%，大幅提高23.97个百分点。
　　同时，由于孚能科技经营规模扩大规模效应显现及管理体系不断优化，公司费用率不断下降，2022年下降16.43个百分点，达到15.09%。孚能科技也表示，未来公司将继续提高管理水平，以达到行业领先水平。
　　不过去年，孚能科技依旧有约9.27亿元的亏损，前一年同期净亏损9.53亿元，去年亏损规模同比缩小。从扣非净利润来看，其亏损规模缩小幅度更为显著，去年扣非净利润亏损10.02亿元，前一年同期亏损数额为12.63亿元，亏损收窄超过20%。
　　营收大幅增长，但为何仍陷亏损？在报告中，公司也详细作出了多项解释：第一，公司为吸引和留住人才 2021 年实行限制性股票激励计划，造成费用约3.13亿元；第二，因收入大幅增加，按照相关会计准则要求计提 3%质量保证金，因此销售费用较上年同期大幅提高；第三，为支撑经营规模扩张，公司扩大了债权融资规模，由此带来约1.2亿元利息费用；第四，2022 年股票二级市场波动，公司投资的上市公司市值下降给公司带来约6200万元的公允价值变动损失；第五，2022年初原材料价格大跌，导致库存可变现净值下降，期末存货及应收款项计提减值约3.26亿元。
　　多方面因素共同作用下，孚能科技业绩表现受到影响。但即便如此，也成功大幅缩小了亏损规模。
　　在2022年年报中，孚能科技董事长王瑀也坦言，2022年是孚能科技“二次创业”的起步之年，成立近二十载，孚能科技仍在创业路上。而新能源电池行业是一个厚积薄发的产业，只有在技术、产品和市场同步积累才能保障公司长足发展的竞争力。因此，“我们坚信唯有执着技术创新才能可持续的高质量发展，唯有稳扎稳打的长期主义才会让公司在淘汰赛中破‘卷’而出。”
　　“投产一代、储备一代、开发一代”
　　身处动力电池领域的头部梯队，孚能科技始终保持着对行业前沿技术的密切跟踪。秉持着“投产一代、储备一代、开发一代”的技术研发思路，公司的研发力度不断加大，技术储备也在持续增进。
　　财报显示，在研发投入方面，去年全年，孚能科技研发投入金额已达5.98亿元，同比增长10.51%，占同期营业收入比例为5.16%。
　　三元软包电池是孚能科技多年以来坚持深耕的技术道路，公司是国内第一批实现量产三元软包动力电池的企业，也是业内最早确立以三元化学体系及软包动力电池结构为动力电池研发和产业化方向的企业之一。
　　不过，若仅仅囿于单一技术路线，身处技术快速迭代的锂电池领域中，难保不会被行业抛弃。因此，已在软包电池这一细分赛道名列前茅的孚能科技选择主动出击，如今公司已经将钠离子电池、磷酸铁锂等多个技术方向纳入版图。
　　2022年，孚能科技超级软包解决方案（SPS）正式发布，即将进入产业化阶段。新技术以全新的电芯形态、结构设计、工艺流程以及直接回收技术全面提升软包动力电池系统的体积利用率、补能速率、投资效率等性能指标，受到众多车厂关注。
　　同时，高能量密度材料体系、半固态电解质、磷酸铁锂储能电池、钠离子电池等新技术快速走向产业化，400Wh/kg 高能量密度、高安全性动力电池技术开发完成技术储备。孚能科技产品矩阵不断壮大，有针对性的满足细分市场的差异化需求。
　　钠电池路线量产在即半固态电池商业化应用结出硕果
　　就在不久前，孚能科技披露公告称，收到江西江铃集团新能源汽车有限公司的“EV3 钠电池定点函”。定点函显示，后者将向孚能科技采购钠离子电池包总成，并要求公司在2023年6月30日前启动量产。
　　孚能科技之前已于2022年宣布，与江铃集团合作开发钠电池系统方案，彼时公司预计，应用钠离子产品的车型将于2023年上市销售。而此次获得钠电池定点函，也标志着孚能科技钠电池产品获得客户的认可，迈出由实验到市场的关键一步，有望进一步提升盈利水平。
　　除了技术储备之外，孚能科技也早早为钠电池路线做好了产能储备——钠离子电池技术是公司新投产的产品技术路线，公司已将赣州工厂部分三元电池产能改造为钠电池产能，具备相应的量产条件。
　　孚能科技目前主推的三元软包电池集中于中高端车型，而钠离子电池产品的量产装车或将为其打开更大想象空间，这不仅将有助于公司丰富产品结构，满足不同终端客户的需求，也有望为后续开拓更多的国内外优质客户奠定良好基础。
　　值得一提的是，根据孚能科技之前在投资者互动平台上透露的，公司计划2023年全面进入钠电池产业化阶段，并已与多家知名两轮车企和乘用车企开展深入合作，目标2024年满足A级车的需求。
　　除此之外，去年末东风岚图旗下首款轿车追光问世，这不仅标志着东风岚图产品体系的初步成熟，也成为半固态电池商业化应用的开端。
　　值得注意的是，这一车型搭载的半固态电池的电芯和模组，正是来自于孚能科技——这也意味着，孚能科技的半固态电池已捕获良机，在行业内率先量产装车，又一款具有里程碑意义的战略产品正在“开花结果”。
　　这是行业内首个8系三元电芯、并通过针刺试验的半固态电池，在超长续航里程和超高补能效率的基础上，具备不冒烟、不漏液、不起火的安全保障。这也应和了孚能科技内部流传着的那一句话：追求能量密度、产品高安全可靠性和全球适用性是我们永续的科研目标。
　　固态电池已成为主流公认的下一代重要电池技术路线，但由于固态电池产品化仍需时日，相较之下，半固态方案不仅技术可行，而且具备衔接性，可以使用现有设备生产，因此半固态也成为孚能科技现阶段的主要发展方向之一，更是已经明确了“从液态到半固态再到全固态” 的技术迭代路线。
　　第一代半固态电解质的应用能显著降低针刺过程中的电芯温度，可通过100%SOC（即满电状态）针刺试验；循环寿命上，第一代半固态产品的常温循环2000次容量保持率85%以上，而普通液态电池在同等条件下循环1200次后容量保持率约为80%。在此基础上，通过对固态电解质、电解质膜等关键技术的持续优化，孚能科技还将推出第二代和第三代半固态电池产品，最终推出全固态电解质膜的固态电池。
　　另外，孚能科技合资公司耀能工厂已在2022年底投产；芜湖工厂已开工建设。公司与云南滇中新区管理委员会、安宁市人民政府签订《投资协议》，拟建设用于储能领域的磷酸铁锂电池产品；2023年年初，与广州经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》，拟建设30GWh动力电池生产基地。
　　而为支持公司产能建设、市场开拓、新产品、技术研发等，孚能科技也在去年继续拓宽融资渠道。借款余额增加21亿元，开展了应收账款保理、预收货款等供应链金融。并且2022年度向特定对象发行股票融资约32.56亿元，增厚了公司资金实力。
　　正如孚能科技董事长王瑀之前曾说的那样，“最终能生存下来的公司，首先要有技术，有技术才有后续的一切可能。”锂电池行业仍处于“赛跑”阶段，在这一过程中要不断创新、扩张，最终找到正确的行业定位和市场地位。
　　展望2023年，券商预计，孚能科技盈利有望持续改善：
　　从产能来说，目前公司赣州与镇江一、二期产能已经步入稳定生产状态，镇江三期产能爬坡有望结束，而新增的芜湖产能预计将在今年年底建成投产。因此，因产能爬坡带来的折旧、B品减值的影响有望减弱。
　　从客户来说，高毛利客户奔驰销量占比有望进一步提升。
　　从产品结构来说，孚能科技积极为SPS大软包开拓市场，之前已经公告与广州经开区管委会签订《年产30GWh动力电池生产基地项目投资合作协议》、为主要客户就近配套，产品包括铁锂和三元，SPS有望带动动力盈利中枢上行。
（文章来源：财联社）